讯众股份：从“卖身”到港股IPO，云通信第一股能否逆袭？

元描述: 讯众股份，新三板云通信第一股，曾因12亿卖身达华智能未能成功，后又撤回北交所上市申请，如今选择赴港上市。本文将深入分析讯众股份的业务、财务状况和未来发展，探讨其能否成功逆袭，成为资本市场的新宠。

引言: 曾经被达华智能看中，拟以450.61%溢价收购，却最终未能成功“卖身”；随后又选择冲击北交所，却又在递交申请后不到3个月撤回了申请。如今，讯众股份再次踏上IPO征程，这次选择了港股市场。这家“新三板云通信第一股”能否成功逆袭，成为资本市场的宠儿？

讯众股份：云通信第一股的跌宕起伏

讯众股份，成立于2008年，主营业务包括云通信服务、智能通信解决方案、其他通信及配件等。2015年6月在新三板挂牌上市，成为“新三板云通信第一股”。

12亿卖身梦碎：达华智能收购案的始末

2018年，达华智能拟以12.25亿元收购讯众股份100%股权，旨在切入云通信行业。然而，这一交易最终未能成功。深交所对收购案的审查发现，讯众股份的股权预估值、净资产账面价值等数据存在多处不一致，并对达华智能下发了问询函。此外，讯众股份的业绩承诺也难以令人信服。最终，由于收购资金无法到位，此次收购事项宣告失败。

北交所折戟：冲刺IPO的又一次失利

2022年6月，讯众股份向北交所递交上市申请，拟募集资金4.01亿元。然而，不到3个月，公司便撤回了申请文件。分析人士认为，可能是由于北交所的市场环境以及自身业绩等因素的影响。

港股IPO：第三次冲击资本市场

2024年7月，讯众股份提交港股上市申请，再次踏上IPO征程。这次，他们能否成功实现资本市场的梦想呢？

业务分析：CPaaS业务为主，大客户依赖症严重

讯众股份的主要收入来自云通信服务的CPaaS业务，该业务贡献了公司超八成的收入。CPaaS，即帮助企业利用标准化平台获取及利用电信资源，企业客户通过连接API的形式，能够降低接入电信运营商的服务成本。CPaas可以为客户提供的服务有消息服务、语音服务，例如短信验证码、客户通知等。

然而，讯众股份的CPaaS业务存在着明显的“大客户依赖症”。招股书显示，2021年至2023年，公司拥有37名、24名及32名为重要客户，每家客户每年收入分别超过5百万元，合共分别占当年总收入的85%、80%及86%。2021年至2023年以及2024年第一季度，公司来自前五大客户的收入分别占总收入的40.8%、41.8%、36.7%、55.4%。

业绩波动：利润增长乏力，盈利能力存疑

近年来，讯众股份的业绩出现波动，利润增长乏力，盈利能力也受到质疑。

| 年份 | 营收（亿元） | 年内利润（亿元） | 毛利率 |

|---|---|---|---|

| 2021 | 9.94 | 0.75 | 18.5% |

| 2022 | 8.1 | 0.75 | 24.1% |

| 2023 | 9.16 | 0.77 | 21.4% |

| 2024Q1 | 1.5 | 0.05 | |

2024年第一季度，公司的营收为1.5亿元，同比下降20.6%；净利为514.8万元，同比下降55%。

未来展望：能否抓住云通信市场机遇？

尽管存在着一些挑战，但讯众股份也拥有着一些优势：

  • 行业领先地位: 讯众股份是中国最大的全栈式云通信服务提供商，并且是中国最早提供云通信服务的提供商之一。

  • 技术优势: 公司拥有丰富的技术积累和经验，能够提供AI驱动的通信服务。

  • 市场潜力: 云通信市场规模不断扩大，未来前景广阔。

关键问题及答案:

1. 讯众股份的港股IPO能否成功？

这取决于多个因素，包括公司的业绩表现、市场环境和投资者信心等。如果讯众股份能够改善其业绩表现，并获得投资者的认可，那么IPO成功的可能性会更高。

2. 讯众股份如何解决“大客户依赖症”问题？

讯众股份需要采取措施，吸引更多新客户，尤其是大型客户，并鼓励现有客户增加业务量。同时，公司需要不断创新，提升产品和服务质量，以满足客户的需求。

3. 讯众股份的盈利能力能否得到改善？

讯众股份需要提高其CPaaS业务的毛利率，并探索新的业务增长点，例如提供更加个性化的云通信服务。

4. 讯众股份如何应对市场竞争？

讯众股份需要保持技术领先优势，并积极拓展海外市场，以应对日益激烈的市场竞争。

5. 讯众股份的未来发展方向是什么？

讯众股份的目标是成为全球领先的云通信服务提供商。公司将继续深耕CPaaS市场，并积极拓展新的业务领域，例如智能客服、语音识别等。

6. 投资者应该如何看待讯众股份？

投资者需要仔细评估讯众股份的风险和机遇，并根据自身的投资策略做出投资决策。

结论:

讯众股份的港股IPO之路充满了挑战，但同时也充满了机遇。公司需要克服“大客户依赖症”、改善盈利能力、提升市场竞争力，才能在云通信市场中脱颖而出。投资者需要谨慎评估公司的风险和机遇，并根据自身的投资策略做出投资决策。